中国经济又到危险边缘 资金断裂潮恐贯穿2015

　　随着市场分化加剧，部分城市和地区的风险在加快暴露，对债务风险的消化看来要贯穿2015年。

　　中国经济又走到了危险的边缘？

　　据 BWCHINESE中文网3月25日报道称，2014年中国房地产市场一改往日高歌猛进的姿态，投资增速放缓、库存居高不下、房价持续回落。作为中国房地产开发企业最大的行业组织，中国房地产业协会3月24日公布最新一期中国房地产开发企业500强名单，从这些企业的销售盈利等数据看，面对处于调整期的房地产市场，中国房地产开发企业呈现出强者愈强、加速洗牌态势。

　　随着市场分化加剧，部分城市和地区的风险在加快暴露。与此同时，银行信贷投放趋紧，基金、信托等金融产品也开始考虑兑付风险减小对房地产融资力度。对债务风险的消化看来要贯穿2015年，中国经济资金断裂潮将会越来越大。

　　2月，根据国家统计局公布的数据测算，中国70个大中城市新建住宅销售价格同比下跌5.7%。这是现行《住宅销售价格统计调查方案》自2011年1月开始实施以来的最大降幅。从环比看，下降城市66个，较上月跌0.4%，为连续第十个月下滑。二手房方面，70个城市中有26个城市的二手房价已跌回到五年前。从2014年持续至今的房地产低迷，期间的债务风险不断加剧。

　　日前，媒体披露了平安集团董事长马明哲一封邮件。在邮件中，马明哲向平安信托高管警示风险：“最近你们会发现，我开始关心很多投资业务了，这是过去十年来 很少的，为什么？”“这一段时间，我逐渐发现，信托及投资业务单位的一些项目开始出现一些风险，而且还有部分项目冒出了风险的苗头。”

　　深圳商报财经新闻部主任江风扬表示，没看到邮件的全部，仅从披露的这几句看，信息量已经够大了：1、 马明哲亲自关心投资业务，“这是过去十年来很少的”。说明一定有什么事引起他高度关注了；2、一些项目出现风险，部分项目甚至“冒出了风险的苗头”；3、平安集团的投资体系是庞大的，但信托被特别单列出来，而且邮件也是向平安信托高管提出风险警示的。

　　平安集团的信托过去几年主要资金流向就是房地产、矿藏资源和地方平台债。地方平台债目前正在清理之中，风险不是特别大。矿藏资源受国际大宗商品大幅跌价影响，风险早已爆发，但中国矿藏资源国有，影响面有限。只有房地产，虽说从去年就已进入转折期，但它的演进还在持续之中，目前中小城市房价弹升无望，房开商在今年将面临更严峻的考验。

　　江风扬说，信托是长期产品， 比如一个两年期的信托，在房地产高峰期的2013年发的产品，到今年才到期。假如出现风险，它爆发的日期在今年。而在2014年，中国房地产的拐点出现的很明显。

　　中国房地产业协会副会长、绿地(集团)有限公司董事长张玉良表示，拐点，体现在房地产行业的增速难以持续。过去高杠杆，传统的做法在今天很难继续。现在很多项目不是赚钱的问题，而是亏多少的问题。

　　也就是说，今年中国房地产债务风险将会越来越严重，而房地产在中国经济的比重将直接影响到中国经济资金链，今年中国将陆续掀起资金断裂潮。

　　BWCHINESE中文网之前报道，河南南阳地产业萧条引发资金链断裂，涉及资金10余亿元，受害者3,000余人，几个月内，多家非法吸收公众存款的企业接连崩盘。据储户初步统计，估计南阳近半数人都参与了这场非法集资。

　　同时近日在湖南娄底市也出现楼市崩盘的现象，据娄底金融办介绍，娄底民间借贷资金规模400亿左右（人行娄底支行的数据），约有118亿资金出现问题，其中有一个房开商叫九龙集团，去年4月因无力付息曾遭到挤兑。

　　江风扬表示，类似上面这两个案例的报道，去年以来在中国出现很多，地方不同，但模式都一样：起点是借贷人，终点是房开商，中间是一连串居间倒钱的放贷人，其中有大量生意做不下去的中小实体企业，从亲朋邻里那里，以2分的高息借过钱来，再以4到5分的利息倒给房企。

　　然后，到去年，房地产行情突然出现转折，民间借贷风险开始爆 发。不妨想想，一个娄底市就有上百亿资金出现问题，而娄底不过是个地级市，全国地级市有283个，粗粗估算，数量也是惊人，有3万亿之巨。

　　今年两会，高层已经明显改变之前冷落房地产的态度，中国国务院总理李克强作《政府工作报告》时提到2015年要促进房地产市场平稳健康发展。相对于往年两会中提到的“促进房价合理回归”、“调控”、“抑制” 等词，此次政府工作报告表述方式用“支持促进”代替，被业内人士解读为“从来没有用过的好词”。

　　在政府工作报告对于房地产市场的表述出来以后，全国各地新一轮的楼市刺激行动也随之展开。同时，之前BWCHINESE中文网曾分析，从市场角度看，经历了去年楼市低迷之后，多数开发商去年业绩完成不理想，亟须要冲业绩，再加上开发商手里有大量存货需要出手，必然会加大推盘、促销力度， 成交量回升就会带动价格。有机构公布的数据显示，上周54个重点城市成交量快速复苏，一周签约套数为4.54万套，环比前一周上涨了20.7%。

　　也有业内家居预计70城房价环比将于二季度止跌。“小阳春”不会缺席。

　　但房价尚处在一个长期调整的早期阶段，大规模集中爆发或者说系统性风险不会有，但缓慢阴跌累积的债务风险不可小觑，随着时间的推移，还会有更多的资金链断裂债务崩盘事件爆发出来，类似上述娄底南阳的事件不会是最后的案例，理论上可能今年比去年还要多，要不然，马明哲也不会突然写邮件向部下警示风险，以他掌握的资源，了解的情况肯定要远比我们全面得多。他的警示，给我们传递的信号应该说是十分的清晰。

　　此外，江风扬表示，目前的市场利率也很能说明问题。尽管近期多次降息降准，但收效甚微，市场利率总是居高难下，社会融资量很大，但经济表现平平，融资量与经济增长的相关性出现一定程度的背离，说明当前存在着相当数量的庞氏融资，借新还旧，资金在金融体系里空转，这也是应对债务危机所不可避免的。