人民币再次面临“贬值压力” ？ (中国论坛)

作者: BWCHINESE, 发表于: 星期一, 三月 02, 2015, 23:17 (3557天前)

人民币再次面临“贬值压力”？

　　随着经济下行压力加大和货币政策宽松预期增强，人民币贬值压力再度上升。中国外汇交易中心周一(3月2日)，人民币即期汇率开盘报6.2717，随后便走软逼近跌停，最低至6.2733，较中间价折价幅度达1.98%，汇率刷新28个月新低。

　　据BWCHINESE中文网3月2日报道称，上周六（2月28日），中国央行宣布，自2015年3月1日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，为年内首次降息，这给人民币汇价带来进一步下行压力。

　　中国央行这个加入全球多个央行放松货币政策行列之举，折射出其担心在楼市下滑、对地方政府债务控制更加严格以及资本外流局势下经济受到的压力。

　　法国农业信贷(Crdit Agricole)驻香港策略师Dariusz Kowalczyk说道：“很明显，降息对人民币汇率是利空，刺激经济已经比稳定经济更加重要。他们将让人民币进一步贬值，而且鉴于美元走势强劲，人民币贬值也是合理的。”

　　高盛(Goldman Sachs)宋宇等经济学家在2月28日报告中指出，这等于最高存款利率实际仅调低5个基点至3.25%。

　　民生银行首席研究员温彬接受采访时表示，人民币未来总体走势将趋向小幅贬值。预计今年年内或年底人民币兑美元汇率将触及6.4元的低点，全年贬值幅度在3%左右。温彬并称，人民币“跌跌更健康”，有利于缓解实际汇率被动升值局面。

光大证券首席经济学家徐高点评称，随着经济下行压力加大和货币政策宽松预期增强，人民币贬值压力再度上升。

　　凯投宏观经济学家Chang Liu和Mark Williams在一份报告中称，由于人民币看起来不再被严重低估，因此预计未来还会出现更多波动，但根据出口将继续增长的预期，凯投宏观仍认为到年底时人民币将高于目前水平，这和目前越来越多人做的预期相反。

　　2015年初以来，人民币已累计下跌1.1%。2014年全年人民币兑美元跌2.5%，这是2010年以来人民币首次出现年度下跌。

　　专家认为，全球经济复苏放缓令中国出口形势不乐观，加之中国GDP增速也在放缓，若人民币汇率紧盯美元持续升值，无疑令中国商品出口形势与经济增长“雪上加霜”。

　　中国社科院数量经济与技术经济研究所副所长李雪松表示，因为是盯住美元为主的政策体系，美元强势导致人民币实际有效汇率一直是升值的。中国可以主要考虑贸易加权一揽子货币，这样可以使得处理好、权衡好稳出口和推进人民币国际化的关系。

　　一位对冲基金经理称，人民币与美元挂钩已经没意义了，“如果今年美元指数像去年一样上涨约16%，盯住美元的人民币能否再承受如此高的被动升值幅度，将对中国商品出口与经济增长造成多大的负面影响，这是中国央行不得不考虑的因素。”

　　不过国内大型银行的一位外汇交易员认为，相比采取人民币与美元脱钩的激进做法，中国央行更可能采取调整美元兑人民币中间价的温和做法，让人民币汇率波动徘徊在一个合理区间。

　　不管汇率形成机制如何改革，人民币贬值预期愈演愈强。美银美林分析师估计，2015年人民币贬值10%的几率为30%。

　　MFI金融研究中心经济学家江勋预计，监管层乐见人民币扩大波动区间，加速贬值是必然，但之后央行会在关键位置予以干预。

　　瑞银证券预计，今年人民币兑美元会小幅贬值3%左右，年底时人民币兑美元汇率将达6.35元。

　　而如果人民币汇率定价需要增加欧元、日元等一篮子非美货币的比重，考虑到这些非美货币正在持续贬值，也会引发人民币汇率出现不小的跌幅。