美债已成北京对付美国的“核武器”

在G20峰会前夕，路透社引述消息人士称，美国情报机关上周召开集思会，商讨如何防范中国将美债作为金融武器去影响美国外交政策。虽然中国已宣布启动汇改增强人民币弹性，但华府仍未放弃将中国列为货币操控国的念头，一旦出现这局面，北京如何反击成为华府高层关注的问题。中国外交部发言人秦刚昨重申，美国就人民币汇率问题施压「毫无道理」、「损人利己」。

路透社称，虽然中国以大举抛售美债作为金融武器的可能性仍然很低，但这次由美国国家情报委员（NIC）主持的集思会，反映中国作为美国头号债主的格局，正令美方受到的压力与日俱增。「全球策略分析组织」负责人马克斯基（Paul Markowski）说：「最好的进攻往往就是优秀的防守，美国必须随时作好准备。这件事能让美国思考当受到外界威胁时，可以有哪些替代政策。」

主持集思会的NIC，负责监督美国複杂的情报机构体系，由著名学者和情报机关人员组成，为政策制订者和总统提供建议。一名集思会与会者说﹕「很明显，今次会议的议题十分重要。自从中国开始累积巨额外汇储备之来，它便一直是讨论的焦点。」

有美国官员担心，中国可能毋须动用任何军事力量，只消动用金融手段，就能影响美国政策，包括台湾问题和气候变化等重大议题。有美国国债主要交易商代表说，讨论的时机看来非常实际，因为一旦财政部将中国列为货币操控国，或是国会通过将中国列为贸易保护主义国，中国可能有所回应。

根据美国财政部数据，截至4月份，中国手持美债总额达9002亿美元，是美国最大债权国。中国约2.45万亿美元外汇储备中，估计有三分二为美元资产，当中很多是美债。中国任何大规模抛售美债行动，都将对市场造成重大影响，包括推动利率上升和打击美国企业和消费者。

中国上周六宣布汇改以来，人民币兑美元只升了近0.4％，分析员和美国国会议员似乎不满人民币升值过慢，甚至质疑是否真会出现。美国商务部长骆家辉周三坚称人民币币值被低估，政府将密切关注中国汇改步伐。这是自中国宣布汇改以来，首次有美国高官再指人民币被低估。美国总统奥巴马早前表示，在G20峰会期间与中国国家主席胡锦涛会面时，将再讨论人民币问题。美国民主党参议员舒默（Charles Schumer）周三指控中国的汇改是原地踏步，表明继续推动对中国产品实施惩罚性关税的法案。

中国外交部发言人秦刚昨表示，人民币升值不能解决中美贸易不平衡问题，冀望美国能更多从自身经济结构查找原因，而不是把人民币问题政治化，甚至动辄採取贸易保护主义措施。另外，俄罗斯总统梅德韦杰夫昨日访美，稍后将与奥巴马讨论G20议程。他早前与法国总统萨尔科齐讨论了双方立场。两人都强调，依赖美元作为单一国际储备货币是错误的。

美国最狠一招：将中国产品的关税提高25%

　　中国大举抛售美债的危机，在美国经济学界早已有所讨论，当中最为「淡定」的是诺贝尔经济学奖得主克鲁明（Paul Krugman）。在华府考虑将中国列为货币操控国但又担心中国抛售美债还以颜色之际，他有信心地宣称，「我们根本不用怕引发中国抛售美元资产」。

　　在克鲁明眼中，若中国真的抛售美债，美国所受的伤害并不大：短期利率不会改变（因有联储局维持零息政策支持）；长期利率或会轻微上升，但因短期利率低企而升幅有限；联储局也可加大买债规模降低衝击。更重要的是，抛售压力拖累美元贬值，可增加美国竞争力和减少贸赤。相反，中国将因美元资产大幅缩水而成为大输家。从这角度来说，「中国是任由美国摆佈，而非美国受中国牵制」。

　　克鲁明还认为，美国可参照1971年处理外国货币被低估的做法，逼中国就范。当年美国将进口产品关税暂时提高10％，数月后德日等国被迫将本币升值。他建议美国可将中国进口产品关税大幅提高25％，逼中国改变汇率政策。

　　在欧债危机下，中国最近重投最为安全的美债怀抱，4月份增持美债至逾9000亿美元。美国前财长保尔森在回忆录中声称，俄罗斯官员在北京奥运期间，曾向中国建议联手抛售两房债券，但遭到中国拒绝。有分析认为，这显示中国亦担心抛售美债，对本国经济可能弊多于利。

中国抛售美债，美元地位就会崩溃，克鲁明只是啄木鸟落水井－－毛湿嘴硬！