黑石集团：比雷曼兄弟更大的暴雷 (中国论坛)

作者: admin , 发表于: 星期四, 十二月 08, 2022, 20:26 (717天前)

黑石集团：比雷曼兄弟更大的暴雷

　　01黑石集团是谁？

　　黑石集团的名字，很多人可能感到陌生。
　　但是它的一项交易却家喻户晓，那就是收购潘石屹的SOHO中国。
　　2021年6月16日晚间，SOHO中国公告，高盛代表黑石集团以5港元/股的价格，总共收购SOHO中国约28.56亿股股份，交易价格约236.57亿港元。
　　这桩收购完成之后，潘石屹夫妇全身而退，也令黑石集团逐渐走进了大众的视野。
　　最近，黑石集团——这个全球最大的特殊资产投资机构陷入了前所未有的困境。
　　据路透社报道，因11月份至今投资者的赎回请求激增，黑石集团不得不紧急出手：限制旗下规模高达1250亿美元（约8700亿人民币(专题)）房地产投资基金BRIET（BlackstoneRealEstateIncomeTrustfund）的赎回。
　　
　　限制之后，该基金相关投资者，一季度最多只能赎回5%的份额，每月最多只能赎回2%的份额。
　　上述消息引发了投资人的极大恐慌，上述基金已经开始出现“挤兑”，黑石的股价自11月以来也一路走低。
　　
　　黑石已经陷入了"出售资产—满足赎回—净值下跌—更多投资者赎回"的恶性循环之中。
　　此时的黑石，若对该挤兑风波处理不恰当，很可能会引发类似2008年的雷曼危机，从而造成新一波的金融海啸席卷全球。
　　不只是历史的巧合，还是上天在开玩笑，黑石集团与雷曼兄弟有着一段奇特的姻缘。
　　1985年，华尔街新开了一家小型的并购公司，谁也不曾想到正是这个不起眼的并购公司，日后将成为业务覆盖私有股权投资基金、房地产基金以及对冲基金、债务投资等诸多领域的PE天王。
　　黑石集团有两大创始人——史蒂夫·施瓦茨曼和彼得·彼得森。
　　两个人结识于华尔街的名门望族雷曼兄弟。
　　进入雷曼之前，彼得森拥有一段短暂而辉煌的政界生涯，在雷曼江河日下时执掌帅印，在不到5年的时间里，力挽狂澜，成为华尔街的明星。
　　而施瓦茨曼则是彼得森的提携下雷曼最年轻的合伙人之一。
　　1983年，这对惺惺相惜的搭档出走雷曼，一起开始了黑石的创业历程。

　　02创造历史
　　既然黑石比恒大许家印的雷还要大，那么到底属于什么规模呢？
　　今年10月，黑石集团第三季度资金逆势吸金448亿美元，致使其总资产管理规模(AUM)达到惊人的9509亿美元，接近7万亿人民币！
　　而黑石之所以陷入困境，是因为一直奉行逆势投资原则。
　　2007年，黑市集团 260 亿美金收购了世界上最大酒店集团之一的希尔顿酒店集团。
　　当所有人都想着看黑石集团笑话的时候，2014 年，黑石集团分 12 次交易清仓希尔顿股票，获利140亿美元，从他人眼中的笑话变成了神话（电视剧）。
　　有了之前的成功，疫情期间，黑石集团故技重施。
　　日本(专题)、澳大利亚、印度(专题)、中国等地的资产都成了黑市集团的目标，SOHO中国就是其中之一。
　　其不动产部门负责人曾断言：
　　即使新冠疫情以来全球各大类资产价格走势在下滑，但房地产部分核心资产未来仍会回归强势上涨的趋势。
　　2021年，黑石旗下管理的不动产资产规模一举超越了私募股权的传统业务，跃居黑石第一大核心资产板块。
　　2022年，黑石的私募股权募集资金225亿美元，而不动产则募集了335亿美元，远远超越前者。
　　2008金融危机都没能令黑市集团出现问题，为什么2022年反而如此艰难呢
　　今年的美联储加息太激进了。
　　伴随着美联储加息，房贷利率大幅上升，房地产面临的风险逐步加大。
　　回顾一下2008年金融危机为什么会发生呢？
　　2001年，美联储开始实行量化宽松政策，政策一直执行到了2004年。
　　从2004年中起，美联储进入了加息周期，贷款利率随着基准利率节节升高。
　　2004年的时候，已经为时已晚。
　　低利率时期制造了大量的垃圾债券，高利率增加了贷款偿还成本，最为脆弱的次级按揭市场首先拉响了警报，逾期和违约率的上升引发以次按为基础的债券价格下跌，在2006年加息周期接近结束之时，已经无法抑制楼市泡沫。

　　今天呢？
　　杰罗姆·鲍威尔有了格林斯潘的前车之鉴，看起来却依旧在走老路。
　　2022年以来，美国30年期固定抵押贷款的平均利率从2.98%飙升至7.1%，为2002年以来的首次突破7%，这是一个很危险的信号。
　　2008年，黑石集团进军房地产，2022年，黑石已经押宝房地产，已经不可以同日而语了。
　　黑石集团创始人曾豪言：今年底黑石集团管理规模将提升至1万亿美元。
　　在黑石集团面前有两条路：
　　第一家破万亿美元的资产管理公司；
　　要不就是第一家暴雷的万亿美元资产管理公司。

　　03自信害了黑石？
　　今年11月20日，黑石集团发布2022年第三季度财报。
　　Q3营收10.58亿美元，同比下滑83%；净利润370万美元，与去年同期32亿美元相比只剩下一个零头了。
　　这也是黑石集团1985年成立至今，首次在营收、净利润遭遇双重滑铁卢。
　　很难想象，作为全球最大的特殊资产投资机构，也直接面临着净收入自由落体的局面。
　　为了应对基金赎回，黑石正在紧急筹划出售拉斯维加斯赌场等地产项目，计划出售其持有的两家赌场的50%股份，估值在13亿美元左右。

　　当让，光靠卖赌场只是杯水车薪，仅11月的赎回请求就已经超过了20亿美元。
　　如果美国持续加息，房价持续下跌，将会引发更大规模的赎回潮。
　　鲍威尔在最近的会议中提到12月可能放缓加息进程，估计也让黑石松了一口气。
　　但是未来的不可预测性，以及美国经济衰退的风险加剧，黑石的痛苦也许才刚刚开始。
　　开始卖资产的黑石，是不是让人想起了许家印。
　　变卖资产就像是饮鸩止渴，却是无法选择的一条路。
　　如果黑石出现问题，那么全球市场都不会好过，就如同雷曼兄弟倒下一样......
　　在这个经济寒冬将至的时候，普通人又该怎么样呢？