救与不救？雷曼破产VS恒大暴雷

岩华观点：2007年美国房地产泡沫达到峰值，次年开始走下坡，首先引爆的次贷危机，迫使华尔街大鳄雷曼兄弟（Lehman Brothers）面临破产。当时的奥巴马政府基于“不干预”市场经济的基本原则，在救与不救的争论中，袖手旁观。结果雷曼破产引发了美国房地产泡沫“多米诺骨牌”效应，不但直接拉倒一群关系企业和华尔街银行，更引发整个美国房地产和金融业的连锁反应——这就是2008年开始的美国金融危机。这是1930年“经济大萧条”（Great Depression）以来，最严重的经济危机，房价下跌50%以上，超过一半的房地产成为银行欠债超过房价的“溺水屋”，连累整个经济断崖式下跌，金融瘫痪，百业萧条，失业率到达10%以上。

最后，美国还是不得不出手入市干预（否则，还会导致更大的危机循环），美国财政部买下了岌岌可危的两房债卷（Fannie Mae，Freddie Mac），避免美国房地产进一步连锁崩溃；美联储Federal Reserve也推出量化宽松（Quantitative easing）：以4万亿美元现金购买被股市套牢的死债，增加整个金融的流动性，救活市场。直到10年后，美国经济才真正走出那场房地产危机。1990年代，日本房地产泡沫破裂，使日本经济腰斩，从此一蹶不振。

现在中国各大城市的房地产泡沫，比当年美国日本，严重多了。仅北上广深四大城市的房价，以超出美国城乡房地产总值（22万亿美元），中国前35个大中城市房价相当于美国房地产总值的两倍多！现在恒大房地产资不抵债，引发爆雷，可能只是冰山一角，如果政府不能及时管控，中国更大更全面的房地产泡沫破裂，即将到来！那时，无论从规模还是严重程度，都将超过美国2008年的金融危机。

面对恒大房地产破产危机，中国政府管？还是不管，如何管控？管到什么程度？都是一个迫在眉睫的大问题………