汇率失控、金融恐慌？智库报告震动高层

　　《警惕中国出现金融恐慌》，24日在网上短暂发佈，报告认为目前金融恐慌已在内地市场上积聚，如不及时有效处理，可能进一步触发金融危机。当局忧虑此报告对中国经济和社会造成极大动盪。

报告提要：
　　（一）今年以来，债券违约、流动性紧张、汇率下行和股市下泻等相继发生，且有越演越烈之势，加之美联储局加息以及中美贸易冲突呈长期化和高度不确定性，认为目前中国极有可能出现金融恐慌。

　　（二）金融恐慌是一种极端的集体规避风险的行为。恐慌之发生，并非市场上当真出现了大规模的金融风险并日臻恶化，而是广大市场参与者对未来市场前景感到茫然甚至恐惧。广大市场参与者不约而同地抽逃资金而求自保，将会引致或者恶化金融危机。

　　（三）应对金融恐慌应有大动作，并明确向世人宣示。主要措施包括，第一，立即启动国务院金融与发展委员会中的应急处置机制；第二，制定预案，及时、果断处理违约、破产事件；第三，尽快隔绝我国货币供给机制与美元、汇率和外汇储备的关系，为防范不可避免的外部冲击做好准备。

　　◎报告认为，目前金融恐慌已在市场上积聚：

　　（一）货币信用总量增长乏力；（二）企业融资环境偏紧；（三）"去槓桿"加"严监管"，引致信用债市场违约频发；（四）股市风险再次积累，去槓桿未完成。股市的主要矛盾依然是杠杆资金规模过大，股市里的杠杆资金规模已与3年前已大致相当，预计当前股市里的各类杠杠资金规模（扣除重复计算）合计约5万亿元人民币，与2015年股灾之前的杠杆资金规模基本相当。

　　报告称，当前中国经济金融体系内问题不断凸显，加之中美贸易战不断加码，新旧因素的结合，很可能导致金融市场各行为主体神经高度绷紧，市场风险骤然升高，进而诱发金融恐慌。事实上，今年以来债券市场违约事件频出、以及当下正在发生的股市下泻，均已显示金融恐慌正在逼近。因此，报告建议，当局应当迅速采取强力措施，防范金融恐慌发生。

　　这次撰写《警惕中国出现金融恐慌》报告的国家金融与发展实验室（下称实验室），原来大有来头，是中央批准成立的首批国家级高端智库。据悉，该报告用于机构内部讨论，亦已上呈中央。消息称，实验室定期发发佈研究报告是公开的，但这份报告不同以往，绝不寻常。

　　实验室成立于2005年，为中国社会科学院所支持的国家级智库。该报告由实验室理事长、中国社会科学院学部委员李扬、实验室副主任殷剑峰、研究员尹中立及中国社学院经济学博士李拉亚等合作撰写。其中现年67岁的李扬，人民大学财金系毕业，博士学历，现任中国社会科学院金融研究所所长、研究员，博士生导师；兼任中国金融学会副会长、中国财政学会常务理事、中国国际金融学会常务理事、中国城市金融学会常务理事。李的学术专长为金融学、财政学、宏观经济。